作为全球最大的指数编制公司之一，MSCI明晟预计将在本月晚些时候决定是否接纳中国内地上市的股票(A股)。一年前，外界曾普遍猜测A股将被MSCI明晟接纳，但后者却出乎意料地决定搁置这一决定，这也是导致去年夏天A股暴跌的原因之一。
被动投资意味着投资者不用操心选股。但MSCI明晟(MSCI)正在酝酿的一次重要选股却会让追踪其指数的投资者感到不安。
从理论上讲，如果A股被纳入MSCI明晟基准指数，将意味著有更多机构投资者会出现在以散户为主的A股市场上，同时也意味着，将有数十亿美元追踪MSCI明晟指数的基金涌入。如果完全被纳入，A股将在MSCI明晟新兴市场指数中占五分之一权重。根据高盛(Goldman Sachs)估算，大约有1.5万亿美元资产（包括主动和被动型）正在追踪该指数。
也正因为如此，过去一年来，中国一直在努力消除MSCI明晟提出的种种担忧。今年2月，通过扩大投资额度和放松资本管制，中国政府力求使外国投资者能更容易进入本国市场。
上周五，中国沪深两个交易所发布了停复牌监管指引。在去年夏天股市崩盘的高峰期，两市有一多半股票停牌。这一惊人现象令投资者对必要时能否及时离场感到担忧。
而中国在MSCI明晟即将做出决定前采取的这一行动，已让一些人相信A股可能会被接纳。高盛将A股纳入指数的可能性从4月份预计的50%提高到目前的70%。资金正在流入A股ETF，周二，中国股市出现了近三个月来的最大单日涨幅，一定程度上受到纳入预期的推动。
但投资者应该对这股热潮持谨慎态度。即使MSCI明晟决定接纳A股，最初的影响也会很小：正式纳入的时间可能会在一年后，即便到那时，在最初阶段，A股的权重可能也只有完全纳入时的5%。估计与最初纳入有关的资金流入将不到一天的平均成交额。
此外，还存在投资者希望入手什么股票的问题。就内地和香港两地上市的公司而言，其A股比H股溢价35%。比如中国最大的石油企业中国石油天然气股份有限公司(PetroChina Co.，0857.HK)的A股就比H股溢价63%。在香港和美国上市的中国公司股票已纳入了MSCI明晟指数。
这还没有考虑中国监管多变的因素，这一点从去年夏天笨拙的救市行动中可见一斑，这一幕说明，中国经济高层中有很多人内心深处并不十分信任投资者，更不用说整体市场流动性了。
中国或许会加入这一梦寐以求的“俱乐部”，但并不意味着其他人也该亦步亦趋。
