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中国政府需动用数万亿美元化解债务危机

知名中国金融问题专家兼银行分析员朱夏莲,因警告中国债务风险而声名大噪。她日前接受传媒访问时再警告,中国政府若要解决中国不良债务的问题,需动用数万亿美元的庞大拯救方案。她预期,中国现有债务有高达22%在年底时会转为不良贷款。

大陆官媒《人民日报》日前刊文,特别就债务问题作出警告,但朱夏莲接受彭博访问时称,她仍未相信中央政府会认真对待减债及消除产能过剩问题。她指出,根据过往经验可见,中央在言论表态及实际行动之间,通常存在一定差距。

朱夏莲计算了中国的坏账水平。随着债务与GDP的比率恶化,每生产一个单位的GDP,就需要越来越多的债务。她预期,中国现有债务中,有高达22%在年底时会转为不良贷款,而官方3月宣布的不良贷款比率只有1.75%。

她明言银行帐外理财产品是对国家财务系统最大的危机,情况与2008年西方国家银行引发的经济危机相似。这些不列入银行账目中的理财产品在去年上升了73%,但中国经济根本不能支持这样的增幅。政府虽然表明要打击这类产品,但实际行动却很少。

朱夏莲又指出,这些理财产品原先是向公众发售,但现在愈来愈多银行和理财机构接收产品。资产种类变得多元化,但透明度却愈来愈低。

被问及金融危机或急剧的经济放缓是否无可避免,朱夏莲认为目前尚未到此地步,但已离此不远。即使债务增长减慢,但中国债务与GDP比率仍按年增加10至20个百分点。如果中央以进取态度提出纾困措施,的确能改善债务问题,但这将涉及数万亿美元的资金,对政府而言是难以接受。

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