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中国柴油大量涌入亚洲燃油市场

亚洲应该为第二季中国柴油大量涌入市场做好准备吗?

显然,中质馏分油出口大幅增加的条件似乎已经具备。这些条件包括中国成品油库存处于四年高位、炼厂原油加工量增加但国内需求疲软,以及原油进口增加。

中国今年迄今为止一直在增加中质馏分油出口,今年前两个月中国柴油出口较上年同期大增736%至152万吨,航空煤油出口增加28.8%至192万吨。

将中国海关公布的数据换算后,相当于1-2月柴油出口为19万桶/日,航空煤油出口为25万桶/日。相比之下,中国2015年柴油出口为14.7万桶/日,航空煤油出口为26.4万桶/日,这意味着今年以来航空煤油出口基本和去年持平,但柴油出口大幅增加。

以中国炼油业及燃料市场情势来看,未来几个月中国柴油出口料将持续上升。新华OGP称,中国2月末成品油库存环比增长17.3%,触及四年高位。路透根据官方数据计算得出,2月柴油库存为1,140万吨,相当于8,550万桶,较1月的830万吨增加37.3%。

产量上升,柴油需求却下降

柴油库存迅速升高,可以归因至炼油产量与国内消费的供需错配。

中国发改委3月29日指出,今年1-2月中国成品油产量为5,192万吨,同比成长8.5%,但消费量仅4,451万吨,同比成长2.4%。

虽然发改委并未提供具体数字,但它称1-2月汽油消费量成长14.8%,柴油消费量下滑9.3%。

这暴露出,炼油业者目前的加工速度,极可能确保有足够汽油满足国内需求,但在此同时,也生产了太多柴油。

国家统计局3月12日称,今年头两个月炼厂生产增长4.6%,达到1,059万桶/日。

综合各种各样的中国炼厂和燃料市场信息来看,会发现国内目前柴油生产过剩,而且由于国内库存已经膨胀,出口也许是最好的减轻压力的办法。

中国的出口可能涌入一个柴油供应饱和的亚洲市场。

根据新加坡国际企业发展局(IES)数据,在亚洲主要交易中心新加坡,中质馏分油库存在3月23日止当周升至五个月高点1,364万桶。

库存充足,需求增长平平,这些因素显露在柴油生产利润率的降低当中。

新加坡中质馏分油较迪拜原油升水周三跌至每桶8.56美元,较3月9日创下的年内高点12.11美元下跌29%。

如果未来几周中国炼厂真的加紧出口,中质馏分油的利润率可能进一步降低。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

图表:中质馏分油裂解价差对比中国柴油出口

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