港元对美元汇率持续走弱，周三（20日）一度跌至低至7.8229，为八年半以来的新低。香港恒生指数同一天也大跌3.8%，当天收盘跌破19000点，创下三年半以来的新低。在中国政府周二公布创25年新低的2015年全年经济增速后，香港媒体甚至开始把这一轮市场波动和97年金融危机进行对比。
面对各界对于“汇股双杀”可能引发恐慌甚至金融危机的说法，香港金管局总裁陈德霖称，香港能够承受得住资本流动，若港元跌至7.85，金管局将抛售美元。
澳新银行（ANZ）中国区首席经济学家刘利刚接受BBC中文网采访时称，目前香港的联系汇率机制非常稳定，近期汇率变化属于正常市场波动，没有必要恐慌。
香港自1983年引入联系汇率制，是一种与美元挂钩的汇率制度。香港金融管理局的首要货币政策目标之一，就是在联系汇率制度的架构内维持汇率稳定。联系汇率制度将港币对美元汇率设定为7.75-7.85的波动区间，一旦超出区间，政府将出手干预。
随着美联储进入加息周期，联系汇率制给香港带来的麻烦是，港元与美元息差拉大，资金开始从港元资产流出。这种资本流出的效应开始在汇率和股市显现，除了汇率波动外，香港恒生指数周二小幅反弹，周三大幅下挫，最终以18886.3点收盘，跌幅达3.82%。
由于港币对美元汇率从7.75强方兑换保证水平到跌破7.82只用了10天，这一因素导致香港将放弃针对美元联系汇率制的讨论成为焦点。但市场人士普遍认为，联系汇率制不会也不可能在短期内发生改变。
刘利刚表示，首先港币汇率在7.75-7.85的设定区间内波动属于非常正常的现象，其次港币在过去几年也出现过类似的波动。即使突破警戒线，香港政府超过1000亿美元的外汇储备也足以维持联系汇率正常运转。
对于这轮汇率和股市波动的原因，金管局总裁陈德霖称，近日港币汇率转弱是正常表现，美联储开始加息后，令港息和美息差距扩大，可能导致资金流走，但政府并未发现有投机盘炒作港汇，市场无须过分担心。
刘利刚也认为，这一轮的市场波动源于资本甚至热钱的流动。他表示，由于香港没有资本管制，热钱等资金的流入流出是近年来影响汇率的主要原因，这次也不例外。
他同时称，港币和人民币的关系主要还是体现在资本流动上。人民币贬值导致资金流出，而香港可能是主要中转地，因此人民币汇率波动会影响香港的资金流动。但两种货币的波动理论上没有关系，人民币汇率波动更不会影响香港的联系汇率机制。“2005年中国第一次汇改后，人民币的波动就没有对港币造成影响。”他说。
中国政府在去年8月宣布进一步改革人民币汇率形成机制。汇改政策宣布两天过后，人民币对美元贬值3.5%。IMF于2015年底宣布人民币正式加入SDR货币篮子，成为国际储备货币之一。在汇改背景下，人民币兑美元2015年累计贬值4.7%，2016年第一周贬值幅度达到1.5%左右。
