人民币加入SDR顺理成章
二○一五年十二月一日凌晨国际货币基金组织IMF正式宣布，同意人民币加入SDR（特别提款权），将与美元、欧元、日圆和英镑并列，成为全球主要储备货币。
这肯定提高了人民币的国际地位。中共宣传部门在人民币加入SDR时立即发下“宣传通知”，要求各媒体对此只能说好不许批评。
中国是世界第二大综合经济体，全球最大贸易国。据中国央行报告，截至二○一五年五月，中国人民银行与三十二个国家和地区的中央银行或货币当局签署双边本币互换协议，协议总规模约三点一万亿元人民币；在十五个国家和地区建立了人民币清算安排，覆盖东南亚、西欧、中东、北美、南美和大洋洲。二○一四年人民币跨境收支占本外币跨境收支比重上升至百分之二十三点六，离岸人民币市场进一步拓展。经常项目人民币结算金额六点五五万亿元，同比增长百分之四十一点六。对外直接投资（ODI）人民币结算金额一千八百六十五点六亿元，同比增长百分之一百一十七点九；外商来华直接投资（FDI）人民币结算金额八千六百二十点二亿元，同比增长百分之九十二点四。从二○一五年起，人民币已经开始成为中国政府部门涉外经济统计、核算、管理中的计价货币。据环球银行金融电信协会SWIFT统计，二○一四年十二月，人民币成为全球第二大贸易融资货币、第五大支付货币、第六大外汇交易货币。
所以，把人民币纳入SDR货币篮子乃顺理成章之事，IMF规定篮子货币中，人民币比重据美元、欧元之后，占百分之十点九二，高于日元、英镑。
人民币“入篮”好处多多
人民币加入SDR，对人民币和中国经济也有不利影响，恐怕也是中共宣传部没有部署大肆炒作人民币入篮的一大原因。
人民币成为国际货币，其汇率势必更加贴近市场。无论从中国经济、中国国际贸易以及之前中共当局对人民币人为阻止下跌的情况看，人民币均有贬值的压力；再加上美联储加息的因素，人民币贬值幅度难以阻挡。可是，作为新的国际货币，人民币需要稳定的汇率树立其国际市场的信心；还有中国经济正在下行，一时看不到上行出路，中国庞大的外汇储备理所当然的成为中国经济寻求的新的增长点之一，国内市场既然无法根本转好，就只能寻求投资海外市场，而投资海外市场最忌讳的是人民币大幅贬值。
不过人民币成为国际货币的好处还是很多的。主要国家都会开始办理离岸人民币业务，以后普通中国人拿着人民币到国外一般都可以随时随地兑换成所在国外汇。更重要的是人民币加入SDR，将进一步鼓励IMF中一百八十多个国家央行和主权财富基金配置和持有人民币计价资产，用于进行贸易结算和金融投资，这对于人民币的需求将会大大增加，由此可以促进人民币走向世界并减轻国内货币流通量，进而降低中国国内的通胀情况。
根据渣打银行估计，人民币加入SDR货币篮子，到二○二○年的累计外资净买入中国债券和股票的规模，可能会达到五点五万亿元至六点二万亿元人民币。而比较保守的估计是，可以吸引一千五百六十亿美元外资进入中国债市。
人民币加入SDR，对提高中共最看重的其国际地位的提升，那就无须多言了。
疑虑人民币能否完全放开
中国成为第一大贸易国和第二大经济体有些年了，而国际货币基金组织之前所以一直不把人民币纳入SDR，实在是人民币市场化和国际化程度不够。SDR有四个标准：即其市场交易量；官方外汇储备中的使用情况；外汇衍生品市场交易量，就是离岸人民币债券市场发展；拥有市场化的利率工具。现在，人民币除了资本项目自由兑换之外基本达标。也就是说，人民币汇率市场化只差了最后一步。
然而，世界上现在包括人民币在内的五种加入SDR的国际货币中，只有人民币是不可完全自由兑换的。
于是，海内外都有担心和怀疑，以为人民币纳入SDR，完成了国际化，便会失去国内金融改革、人民币汇率市场化改革的动力，人民币完全自由兑换将遥遥无期。
依据克鲁格曼的三元悖论，在稳定汇率、独立货币政策和资本账户开放这三个目标之中，一个经济体只能同时达到其中两个目标。中共一直强调主权（也就是他们垄断的权力），中国不可能放弃独立的货币政策，中国央行现在承诺将继续开放资本账户，“三元悖论”预示着中国必须实施浮动的汇率政策。
人民币汇率难以稳定，中国政府会感到很难承受，这还是一时的困难；让中国当局更难的是，人民币如果兑现承诺，完全开放、自由兑换，一边是国内资本加快速度流向海外（现在稍有钱财的大陆人已经在争相移民西方），另一边国际资本可以更方便的进出中国国内市场，国内那些中共权贵集团赖以生存的特大型国有企业的垄断地位将受到重大冲击。这是中共当局决不愿意看到的。
这样的怀疑不是没有根据的。中国在加入WTO之前，郑重承诺将开放国内市场，可当中国加入WTO之后，并没有全部兑现承诺。在影响重要的国有企业垄断地位的时候（譬如金融、通讯、资源、能源领域，现在还有互联网），中国就赖皮了。
可是，这一次没有那么简单。人民币如果在国际流通中迟迟不能在资本项目内自由兑换，那么人民币不会给贸易各方带来方便。中国如果继续任意操控人民币汇率，人民币就难以树立必要的信用，人家就不会储存、支付、流通人民币。国际货币基金组织所规定的人民币占SDR比重的百分之十点九二并不会天然生成，并不必然能扩大人民币的国际流通。要人家愿意使用、储存、支付、流通才能实现的，否则人民币的流通量甚至会萎缩，人民币的国际地位将下降，成为SDR货币篮子中的僵化的死货币。
这样的结果，中国承受得起否？它的影响不会仅仅在经济上，更会影响政治上社会上的稳定。
《争鸣》2016年1月号
