（博谈网记者欧阳剑编译报道）据《华盛顿邮报》1月13日报道，中国的泡沫已经破了。北京当局不再被视为可以克服任何障碍让经济快速增长的魔术师了。从来没有人认为中国的经济能以10%的速度一直增长下去，但是中国经济的放缓还是超过了预期的速度，并凸显在中国股市的动荡和对全球的影响上。
中国是一个巨大的经济体，经济增长减少几个百分点就会产生巨大的影响。回顾一下数字：根据国际货币基金组织，从2007年到2011年，中国的年经济增长率平均为10.6%。随后的三年，平均增长率为7.6%。2015年的数字被广泛估计为6.9%。余波现已蔓延。
虽然中国拥有庞大的贸易顺差，但中国也是一个进口大国——2014年进口额接近2万亿美元——它的需求放缓是全球油价和大宗商品价格暴跌的主要原因。根据《华尔街日报》报道，中国占全球石油消费的八分之一，全球钢材消费的一半。大宗商品出口国（澳大利亚，巴西，智利）已经受创。电子元件亚洲供应商也是如此（南韩，泰国）。
最坏的可能性就是中国会造成全球各地的通货紧缩。中国经济增长速度会持续急剧恶化，大宗商品价格会持续下跌，全球贸易会持续衰退。在世界范围内，将出现更多减产，裁员和破产。
一些观察家认为情况虽然没有像如上所述的灾难，但是目前的经济放缓是长期衰退的开始。“美国企业研究所”（American Enterprise Institute）的中国专家Derek Scissors认为：“中国将陷入停滞。”他表示，这不意味着崩溃，但是经济会放缓到增长率徘徊在1%到2%之间。这相当于现在美国和欧洲的增长率，但是中国还没有赶上美国和欧洲的生活水平。
Scissors指出，中国面临着两个问题，抑制了经济的增长：高债务和老龄化并停滞增长的人口。人口的老龄化会缩小劳动力人口，劳动力人口减少会抑制经济产出。“美国人口普查局”预测，从2015年到2040年，中国15岁到64岁之间的劳动力人口将下降14%。这相当于1.4亿人。
Scissors表示，与此同时，债务——家庭债务，企业债务和政府债务——在过去8年间飙升至20万亿美元。偿债会挤压借款人消费和推动经济增长的能力。
从理论上讲，更多创新可以克服这两个问题。但是Scissors不看好中国的前景，因为共产党不会完全接受自由市场，也不会保护“知识产权”（专利，版权：创新的成果）。
相比之下，也有一些观察家认为中国会持续高速增长，尽管速度会放缓。经济放缓部分原因是由于暂时的问题造成的——房地产，重工业和基础设施过度投资——这些问题，想必都可以随着时间而解决。“国际经济研究所”（Peterson Institute）的经济学家Nicholas Lardy表示“房地产行业仍在拖累经济。在中国的主要城市，仍然有未售出的巨量库存。新屋开工下降了25%。”
Lardy认为债务的增长也不像看起来的那样可怕。尽管家庭债务迅速增长，但与其他一些国家相比仍然处于相对较低的水平。政府债务也是如此。主要的问题是企业债务。
Lardy认为，现在发生的一切是从制造业向服务业（医疗保健，旅游，银行，娱乐）转型的时刻。批评人士过分关注于一直疲软的制造业，而没有关注消费一直强劲的服务业。服务业现在占经济的51%。他表示，一个原因是中国改善了保障机制——大概有95%的人口有一定的医疗保险——让消费者可以花一些以备不时之需的积蓄。
根本的问题是，中国是否是全球经济稳定和发展的动力来源，还是相反。中国当局对2016年到2020年的经济年增长率目标定为了6.5%。这一目标如果能实现将是经济稳定的标志，除非是通过货币贬值或债务融资的基础设施支出来实现的。“布鲁金斯学会”（Brookings Institution）的经济学家杜大伟（David Dollar）认为，这些手法（指前面提到的通过货币贬值和借债投资基础设施来实现经济增长）只是重复过去的错误，把问题推到将来，同时也会让人质疑中国潜在的经济活力。
原文The China bubble pops
