黄金周假期结束，市场交易一活跃，人民币汇率问题又会成为焦点。尽管人行及政府一直为人民币背书，认为人民币没贬值基础，但现实所面临的一系列不确定性，随时可能导致人民币贬值，加上全球对人民币贬值预期仍强烈，更使汇率脆弱。我们从以下几方面来分析。
一是前几周，人民币企稳，并非贬值预期真正扭转，市场供求关系已变，更多的是政治考量，即中国领导人访美之前及期间，人行要保持人民币稳定，这可作为中美谈判重要法码。这个期间，为保持人民币企稳，随时会见政府进入汇市。中国领导人回国后，人行对人民币汇率干预可能减少。纵然人行减少干预，今年后几个月人民币能否企稳依然不确定，因全球对人民币贬值预期仍强烈。
二是影响人民币汇率的一个基本因素，就是今年联储局是否加息。加息与不加息在市场不断转换，没人能分析清楚，即使联储局主席耶伦可能也会不清楚。若对美国今年是否加息所获得的资讯是如此混乱，人民币升值或贬值岂能有答案？无论美国加息与否，人行都会预先采取措施，增加人民币汇率稳定性。
三是十一月国际货币基金组织将宣布人民币是否达满足纳入SDR的条件，这对中国来说，估计是一件特别重要的事。因为，人行为何会在八月份进行“新汇改”，很大原因就在于如何让人民币满足国基会纳入SDR的条件，从而引发全球金融震荡。为了人民币纳入SDR，中国得尽量创造条件，保持汇率稳定。
四是对人民币贬值预期难确定，最重要原因是中国经济下半年可能比预想的要差。内地经济增长压力愈来愈大，国家统计局官员早吹风，下半年经济增长下行到6.5%也属正常。官方最新公布的制造业采购经理指数（PMI）为49.8，仅较上个月创下三年来新低水平微升0.1，财新PMI仅47.2，仍是2009年三月以来最低水平，显示宏观经济形势不乐观，人民币汇率稳定性，恐怕还是脆弱及易受干扰。
中国经济为何迟迟好不起来，政府不是采取一系列政策吗？最近政府推出鼓励汽车消费、救房地产政策，以及加大固定资产投资政策等。从政策推出的情况来看，为稳定经济增长，这一届政府又回到上一届政府经济政策的老路。这一届政府上任后，冀降低经济增速，提高经济增长效率与品质，来保证经济健康稳定增长，但不少改革与试验，并没让中国经济结构调整，经济增长方式转变，反之陷入严重困境。
从2014年11月以来，政府冀打造“股市牛市”来重建中国经济，调整完成不可持续的经济增长方面及经济结构，但试验并没成功，反之引发更多问题，故为保经济增长，政府又不得不走向上一任政府“房地产化”经济的老路。中国经济这条老路不仅已留下很多问题，也是不可持续，最多只是短期回光返照，未来经济发展会有更多困难。这样市场如何能对中国经济有信心呢？人民币贬值预期不仅难扭转，反之会强化，这就是为何投资者预测人民币还会贬值的原因。
对内地民众来说，人民币汇率问题十分重要，它的不稳定不仅影响投资者财富分配，也会影响投资策略，故十一黄金周后，人民币汇率又会成为焦点，任何风吹草动，都可能引起人民币汇率巨大波动，投资者要注意。
