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李嘉诚主要香港上市公司全变海外注册

香港首富李嘉诚旗下长和系,今年初宣布大重组,把原有在香港注册的上市旗舰长实、和黄,重组为在开曼群岛注册的长和(001)、长实地产(1113)。短短九个月,长和系再宣布新一轮重组,在收市后宣布市值约1600亿的长江基建(1038),将会与约1400亿市值的电能实业(0006)合并,变相私有化历史悠久、以香港为注册地的6号仔电能实业。

重组方案得到长建以及电能股东大会通过后,上市近四十年的6号仔,将会正式除牌。短短一年之内,李嘉诚旗下以香港为注册地的上市旗舰:长实、和黄、电能悉数在重组过程中除牌,又或变身成海外注册的上市公司。

不足一年长和再重组

根据通告,长建将以换股方式收购电能,每持有1股电能可换取1.04 股长建,交易完成后,电能将会除牌,长建将派发特别中期股息,每股5元,以长建股数估算,估计派息近200亿元。去年6月底止,长建拥有手头现金少于80亿元,电能则拥有近700亿元现金,估算剔除派发的特别股息,长建在重组后,将坐拥约500亿元资金。

长建与电能合并、换股方式完成后,长和仍然是长建大股东,持股量由75.7%降至49.19%,长建公众持股量会相应明显增加,预期合并最迟于明年初完成。

6号仔电能实业,原名为港灯,是为港岛供电超过120年的“百年老铺”。港灯1976年在香港上市,李嘉诚于1985年透过和黄,以约29亿元向英资的置地购入35%权益。港灯多年来为长和系提供稳定现金流以及巨额回报,是长和系在香港发展的重要资产。

今天将6号仔吞并的长江基建,在1996年上市,于百慕达为注册地。当年长建上市,力销中国概念,公司项目主要是在内地的电厂和公路,但内地项目回报并不稳定。为巩固长建的盈利,1997年,长和系展开大合组,把长实控长建、和黄控港灯的结构大改组,变成垂直控股:即长实控和黄、和黄控长建、长建控港灯。

凭着港灯稳定现金流,长建的财政状况大为改善,2010年起,长建明显有弃中投外的倾向,多次伙同港灯等系内公司在海外尤其是欧洲、澳洲等地,展开巨额并购,长建由当日的力销“中国概念”股份,摇身一变成主力投资西方国家的基建股。2010年底,为反映愈来愈高的海外业务比例,港灯易名为电能实业,四年后,电能分拆香港发电业务成港灯电力(2638),是李嘉诚减持香港资产的重要一步。

今年初,长和系宣布大重组,把原有在香港注册上市旗舰长实、和黄,重组为在开曼群岛注册的长和(001)、长地(013),再加上今次重组,在香港注册的另一上市旗舰电能也将成为历史,长和系内、主要的香港注册上市公司悉数除牌。重组后,长和系10间上市公司,除了三间地产信托公司置富信托(778)、泓富产业(808)、汇贤(87001),其他全数在海外注册。

重组前后的公司架构(资料来源:电能公布交易文件):

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