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为什么中国可能拖累美国陷入衰退

(博谈网记者欧阳剑编译报道)据《财富》杂志9月17日报道,一切都是基于利润。没人可以肯定的知道到底中国的经济情况有多么糟糕,但是美国的分析师们基于美国对中国和太平洋沿岸贸易额只占美国GDP的一小部分这一事实而感到安慰。

尽管新兴世界占全球经济体的比例要比几十年前大得多,美国的经济规模仍然是全球最大的。当资金从风险更高的经济体,例如巴西或希腊出逃的时候,美国通常是逃离的目的地。

不过,有一个问题。这些论点都忽视了一个事实,即经济学家们不能同意是什么导致了经济衰退。诚然,1998年的亚洲金融危机没有导致美国经济增长放缓。但是这不意味着这次新兴世界的经济衰退就不会将美国拖下去。

Jerome Levy Forecasting Center的经济学家和负责人David Levy预测中国将遭受经济危机,他认为新兴市场的动荡会将美国经济拖下去。Levy将这称之为“从利润的角度看”,即审视全球的利润而不是特定国家的GDP作为经济衰退出现的征兆。那么全球利润是如何帮助预测经济衰退的呢?利润是主导经济活动的主要因素:当利润高的时候,企业会投资,雇佣更多员工,放贷人会发放贷款。当利润低的时候,情况正好相反。

事实证明,全球利润的最大来源是净投资。当企业投资设备或个人投资住宅房产的时候,就是创造财富的行为,用会计的术语来说即不需要立即支出。那么,从全球范围内,当投资上升时,我们应该也会看到利润上升,全球经济扩张。但是,当我们开始看到投资停滞或下降时,应该预计利润下滑,并随即引发经济衰退。

正如下图所示,新兴市场目前是世界资本支出的大约一半,而发达世界的投资仍低于危机前的水平。

随着之前高速发展的新兴经济体,例如巴西和俄国,已经陷入衰退,中国的数据继续表明中国进入了显著放缓的阶段,我们有充足的理由相信发展中世界不再能够推动全球经济增长。正如Levy写道的那样:

“最近数年,新兴市场的净投资一直是世界经济最大的利润来源,现在它在减速。新兴市场在制造业,采矿业和某些类型的交通上的投资已经过度,造成了严重的产能过剩和随着而来的财政压力……

“发达市场投资也没有提供太多助力。美国的投资已经成熟,没有太多的需求,没有过高的利率可以削减,没有可能经济增速马上就可以提升企业预期。欧元区在7年内经历两次经济衰退后,可能有一些被压抑的需求,但是增长前景依然极为有限,欧元区的银行基本上是不会喜欢冒险的僵尸。”

那么,从全球利润的角度来看,美国公司是否在经济上依靠对亚洲的出口就并不重要。远为更重要的是,全球的利润会来源于一个不断收缩的投资时代。

原文Here's why China could drag the U.S. into recession链接:
http://fortune.com/2015/09/17/china-recession/

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