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A股助推GDP超预期,下半年能否保住“7”?

中国统计局周四发布数据,2015年1-2季度第三产业GDP同比增长8.4%,其中金融业GDP增速17.4%,GDP绝对额人民币27,757元,在各大产业增长速度中排名第一;而房地产业GDP的增速仅为3.3%。

去年下半年以来,中国股市总体趋势呈现快速上涨,随之也带来了金融业增加值的大幅增长。但是,随着一轮大幅调整后,市场热度有所减弱,金融业下半年的增长势头是否能得以持续仍存疑问。对比以往的数据发现,金融业GDP同比增长速度一直在加快。此前一季度的数据显示,金融业GDP较上年同期增长15.9%,而2014年全年金融业GDP同比增长速度为10.2%。

中国上半年7%的经济增速超出了市场的预期,此前其被认为将跌破7%。这背后的最大动力正是来自于包括金融业在内的第三产业。统计局数据显示,上半年,第三产业GDP同比增长8.4%,在各大产业增速中排名第一。第二产业仅增6.1%。第一产业小幅增长3.5%。

民生证券宏观研究员朱振鑫对《21世纪经济报道》称,“股市的影响非常大,一季度金融业对GDP的拉动约有0.5个百分点,二季度可能更高。”

朱振鑫表示,从传导路径看,由于金融业的增加值是按收入核算,股市交易带来的大量收入,包括交易佣金、金融服务费、投资管理费等,都成为推动GDP增长的力量,“一季度如果没有金融业的崛起,GDP大概只有6.5%。”

瑞银中国首席经济学家汪涛周三指出,金融业为2014年7.4%的GDP增速贡献了大约0.7个百分点,为今年一季度7%增速贡献了1.3个百分点。

据《21世纪经济报道》,依照一季度绝对值计算,金融业GDP增量占同期GDP增量的29.55%,远远高出以往12%左右的占比。

不过,股市近期的调整明显影响了金融业GDP增速的快速提升。此前的一季度数据显示,金融业GDP同比增速为15.9%。

随着市场热度减弱,金融业快速增长的势头在下半年的持续性存在疑问。

《21世纪经济报道》援引元大证券的预测称,下半年,国内券商股票和基金成交量以及融资余额将较上半年下滑。暂停IPO或降低市场对券商投行业务收入的预期。

报道还称,信托业内人士指出,未来牛、熊走势不明,证券投资类产品还能否延续此前爆发式增长存在较大不确定性。

高盛高华经济学家宋宇、邓敏强、魏静娴在15日发布的研报中表示,股市下挫对经济的作用仍有待观察;尽管我们预计三季度经济环比增速将进一步加速增长,股市下挫的影响相对温和,但预计其将令我们的经济“预测面临一定的下行风险。”

高盛在报告还表示,由于股市回调,第三产业对GDP的贡献可能下降。

瑞银汪涛认为,如果金融业GDP增速下降到2013年至2014年上半年的平均水平,那么其对GDP贡献下半年将较上半年降低约0.5个百分点。
 

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