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中国股市暴跌,牛市到尽头了?

中国A股市场周五再次出现“踩踏事件”,沪综指收盘重挫逾7%,沪深两千多只个股跌停,上证综合指数收盘较近期最高点下跌近20%,深证综合指数较近期高点下跌20%,中国创业板自本月早些时候触及的纪录高点后市值蒸发了四分之一。市场人气深度受损,“熊市来了”呼声渐高。未来能否留住牛市,普遍意见还要等待政策面和消息面。

周四央行重启逆回购令近期降准降息预期急剧降温,这轮股市牛市的最大支柱--流动性开始受到质疑。而犹如“多米诺骨牌”倒下的融资盘平仓、产业及金融资本不断套现,多重因素使得大盘快速下行。

“配资盘有不同杠杆比例的,比例高之前已被干掉,现在如1:2或1:3的也快接近平仓线了。”华西证券首席策略分析师曹雪峰称,股市的牛市预期正在转变,一些公募基金亦在面临赎回压力。

他并认为,目前判断短期底部已无意义,关键看周末有没有利好消息。若风平浪静,那么下周股市还将下跌,可能会越跌越快。

连续两天的大跌,尤其是今天的下跌,已令很多市场人士对于股市牛市尚未结束的信心开始动摇。北京一位资深分析师坦承,本来他以“股市牛市基础仍在”为题,已写好一篇股评文章,经历下午的大跌后,他只能重启炉灶再写一篇了。

“走势不好啊,再这么走,牛市就要结束了。”信达证券研究中心副总经理刘景德指出,目前很难判断底在何方,只能看4,000点这种整数位置了。

自6月12日沪综指创下逾七年新高5,178.191点至今,大盘累计跌幅已近20%,这已到达股市中期调整幅度的极限,未来是牛是熊将面临转折点。

技术面则显示,上周的下跌缺口在反弹中未能予以填补,股指即再现重挫并留下新的向下跳空缺口,显示卖压释放极其强大,且多数短线技术指标尚未出现明显超卖,后市仍有惯性下跌空间,不过沪综指自高点以来的首波调整基本到位,当前位置随时可现大力度反弹。

中国证监会发言人张晓军今日稍晚在新闻例会上则强调,近期股市波动加大,是市场前期上涨过快的自我调整,需要各方理性看待。市场虽然在短期内出现较大幅度的回调,但改革红利释放、流动性总体充裕和居民总体资产配置的根据没有发生改变。

暴跌源于此前暴涨

大成正向回报基金拟任基金经理杨挺指出,近期市场接连暴跌的主要原因还是前期持续近三个月的疯狂上涨。而管理层清查配资及降杠杆的要求只是此轮暴跌的诱因,加之近期新股申购,也抽取了部分市场资金。

“如今日这样的断崖式暴跌,可能会严重影响市场信心,使恐慌进一步发酵。”他说,短期内股市难以有乐观表现。

沪综指周五收报4,192.873点,重挫334.906点或7.4%,此前最大单日跌幅为1月19日的7.7%;本周沪综指累计下跌6.37%。成长股的风向标创业板亦是下跌重灾区,创业板指数P收跌8.91%至2,920.70点。

沪深300指数期货和中证500股指期货收盘出现罕见的全线跌停,而代表蓝筹股的上证50期指四个合约亦下跌9%左右。这意味着,无论是大盘蓝筹,还是中小盘成长股,目前看空气氛均较浓。

从盘面看,今日沪深两市逾2,000家A股跌停,逆市飘红个股仅58家,其中包括一些尚未打开涨停的新股和次新股,例如周五首日上市的国泰君安。

恐慌情绪蔓延

除了实实在在的融资盘平仓及基金赎回压力外,投资者恐慌情绪亦是股市的一大杀手。

信达证券策略分析师艾宜指出,“之前这种跌势也没有出现过,现在是一种恐慌情绪的蔓延,导致大量杀跌盘的出现。”

恐慌情绪的背后,则是大家对于这轮牛市基础的动摇,即宽松资金面预期正发生变化。

方正证券策略分析师陈敏认为,中国经济已出现企稳迹象,货币政策放松节奏会趋缓,支撑市场上涨的预期正在改变,增量资金入场动力亦将大打折扣,资金供给正逐渐减少;同时目前新股发行的节奏较快,市场供需格局正发生改变。

时隔逾两个月,中国央行周四意外重启逆回购操作,且利率较上次大幅下行。业内人士称,逆回购意在缓和半年末时点资金面短期紧张,虽然规模有限,却明确传达出将短期利率维持在低位的信号,上半年来的政策宽松基调亦得延续,但在工具选择上料将转为偏重定向手段。

国都证券策略分析师肖世俊表示,上半年大小非减持接近5,000亿元,增发融资亦在4,000亿左右,对市场抽血效应较为明显。且杠杆资金付息成本较高,之前主要流入高风险收益的创业板,此轮市场降杠杆迫使部分融资盘离场,对创业板杀伤动力较强。

当然,大跌之后亦有少量资金入场抄底,例如沪港通机制下,海外资金今日净买入A股32.44亿元。

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