不是搞玩，真的是谈“含金量”！中国的外汇储备其实黄金只占1%。
近日中国国债在香港“热卖”之中，新一批零售国债（两年期）发行额达到30亿元人民币，而票面利息是“历来新高”，定在2.93%。不过这又有点奇怪，因为据闻本地银行的一年期人民币定期可以俾到3.4%！，又为何要买国债？当然，唯一解释系“技术问题”啰。因为国债有现成市场交易，可以随时变卖套现；而银行定存，如果提早套现，可能收唔番利息嘛。另外也要考虑就是“风险评级”的问题，始终是“国家级”嘛….诸如此类。不过这个仍是有点疑问的。
历年国债息口水位大致如下：
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上图可见，零售国债除了2010和2011两年的“放水”年份之外，其余都在两厘楼上。看来这个应该是属于“国家评级”所引致的“银行存款利息比债券利息要高”的情况。
不过我先前已分析过，中国的主权评级其实只是AA-（稳），而相对于同样评级的“台湾”和“沙地阿拉伯”，理论上国债利息不会相去太远吧。之不过，台湾的国债（也只计相同的两年期那种）票面利息是0.625%，而市场交易价也显示近似的“孳息”0.6%，换言之，在一个公开的市场，台湾即使“主权评级”和中国一样，但举债的成本也只是中国的1/5！
国际资金有几“睇好”中国，真系讲多都无谓。
因此当一众爱国人仕齐声唱好中国的时候，我也无谓拨冷水，一齐恭喜发财就是，搵食大过天嘛。之不过市场就是市场，不会因为你很有爱心就另外开一个价钱给你。而当一众小户希望“财息兼收”的时候，只要不管市场风险，那么随便吧，反正钱是你自己的。
至于为什么我提“含金量”的问题呢？因为国债同货币，的确和黄金有关嘛。
其实所谓“国债”也者，基本上是一个国家的“远期货币”。此话何来？谂谂：你今日俾一文我，我俾一张收据俾你。两年后，你可以拎住张收据搵我，我会用我嘅货币俾番一文你，连同利息。明白未？你用你自己嘅货币，交换咗人哋嘅货币：两年后交收。
因此其实分析完货币，国债可以唔分析都得。鬼叫我读金融工程嘅，睇嘢无必要跟街坊啰。
而货币是什么？其实就是“国家信用”而已。标准量化之后，用作方便结算。而一个国家的“议价能力”，其实可以完全在货币上面反映出来。因此先前中国有位所谓红极一时的作家，写了一本书，叫做【货币战争】的，让中国很多人“哗然”起来，发觉“资本主义亡我之心不死”云云。对于一众在金融市场搵食的肥猫来说，有点可怜兼可笑：你而家先知？
于是乎宋鸿兵可以自夸“准确预测了美国金融风暴”云云，但对于其后的国际金融秩序重建，则几乎是无言以对。反而是主导金融重建的克鲁明拿了诺贝尔奖。
关于这个“误导”的所谓货币战争理论，即使是国内的学者，也极力挞伐。中国社会科学院金融所研究员易宪容就指责该书的出现：
不是引导整个社会积极向上，而是在固化以“利”为主导的社会流行观念。这种流行观念必然与现代文明社会的核心价值相冲突、必然会误导整个中国社会大众对金融知识的汲取、必然会有损于中国金融市场建立赖以为基础的基本文化观念及核心价值….
自从阿当史密夫在《国富论》踢爆了“无形之手”之后，其实这种金融迷信应该没有市场了吧？廿一世纪见到恐龙逛街之类。因此《货币战争》也可算入奇书之流。而如果中南海的领导人还会拿着这个东西来治理国家或者用来理解世界的话，倒不如找龙婆问米会可靠一点了。
一个国家的所谓信用，其实就是会否老实“埋单”而已。无形之手就是要求等价交换嘛。因此假如只懂印钞票，这种货币照道理是“不值钱”的呀。因此一个国家的“找数”能力，总得和一些“恒久有价”的东西来挂勾。而历来最受欢迎的，就是黄金。因此一个国家是否能找数，看看他的“黄金含量”就是。
而很搞笑地，只要按按维基都能看得到。只差你有没有兴趣去看。
中国的“外汇储备”，当中只有1%是黄金，持有约1,054吨。反观美国，这个“十恶不赦的资本主义恶棍败家仔”，外储黄金含量是72%，持有约8,133吨。即使是台湾，也有4%黄金比例。
当然，不一定是“存金越多就越可靠”，有些国家的外储黄金比例也不少，但也相当“见鬼”的，例如葡萄牙和委内瑞拉，，因为根本赚不到外汇嘛。而有些国家的比例也不高，但很稳健，例如新加坡（2%）。但总体来讲，的确中国的1%水平，可能仍是“倒数第一”噢！
中国也有解释的：赚了很多美元嘛！既然美元含金量高，那么自然人民币的含金量也高嘛。赖人包，又看一下维基，的确中国的外储当中70%是美元。但那是“国家机密”噢，真的看得穿，打靶的呀。于是“大家靠估”。难道中国原来又是全力依靠“外国势力”来撑起自己的货币乎？谁人才算是败家仔？
而这种“估估下”的威力有多大？就是反映在国债利息水平上面去啰。干啥台湾的国债只要付0.625%利息，中国反而要付2.93%。中国的金融成本竟然是台湾的五倍。对于急需资金的经济来讲，这是“正中要害”噢。
现在大家再看看先前我的分析，为什么中国要对香港管得这么紧，就是这条“唯一的经济命脉”是打死也不能由国际资金主导，否则中国的麻烦会很大。
因此中国不能不把人民币尽快“国际化”，否则这种“孤芳自赏”的态度，早晚玩死自己。而这也解释了，为什么明知要赔钱都要“倒贴”墨西哥等国家搞高铁，明知金砖五国之中只有中国有能力赚钱也要贴钱搞金砖银行….先前都讲过了，不唠叨。
重点其实就是要打造一个“必须要包含人民币在内的国际金融秩序”。当越来越多国家都和中国“关系密切”，要用人民币和中国进行国际贸易结算的时候，中国的“安全”就会更有保证。
试想想：假如你的外汇储备，当中占了很大部份是人民币，你还会和中国过不去吗？
想法是这样吧。不过…..外交有这么简单的吗？
中国的金融问题，从来都是一个体制问题。就是一个假大空的主观思维加上极权的本质，令到客观的经济条件基本不可能出现。国债也好、地方债也好，甚至银行的坏帐险也好，都只能用“如临深渊、如履薄冰”来形容。
而现在看来，就快连“含金量”1%这个最基本的门槛也过不了。
中国出事，香港也好不到什么地方去。从务实的角度来看，当然希望中国尽快解决金融危机就最好啦。不过忠言逆耳、良药苦口，中国肯考虑吗？天晓得了。
其实我也一早说明，苏联解体，真的是一场金融风暴，中南海的领导人，与其惶惶不可终日呢喃着“更无一个是男儿”，倒不如认真想想到底香港的成功条件，看看这边可以提供什么支援吧。
不过，为求“民心回归”，竟然要用催泪弹…..会有帮助吗？看来反而是有点“自杀”噢。回头看看中国的官方立场：金融稳定也是国家安全的一部份….于是乎基于“有利中国”以及“国家稳定”，对于即使是中科院的“自己人”易宪容之类的专家意见，看来也不会听的了。
