参与政策制定的消息人士透露,中国政府和央行准备再次降息并放松贷款限制,担心价格下跌可能引发债务违约、企业破产和就业岗位流失情况加剧。
中国央行周五于逾两年来首次降息令人意外,反映出中国政府和央行的政策路线发生了改变。此前他们一直坚持温和刺激举措,上周终于决定有必要推出积极的货币政策举措来稳定中国的经济。
中国第三季经济增长率放缓至7.3%,为全球金融危机以来的最低,且政策制定者担心有降至7%以下的风险。生产者物价指数(PPI)近三年来持续下降,企业面临的压力积聚,且消费通胀也疲软。
一位参与内部政策讨论的政府智库资深经济学家表示,“最高领导层已经改变了他们的观点。”
这位不愿具名的经济学家称,中国人民银行已经把关注重点转向更广泛的刺激政策,并且不排除进一步调降利率以及存款准备金率的可能,这实际上限制了流入信贷的资本规模。
中国今年进行定向降准,但自2012年5月以来未实施过全面降准。
这位经济学家表示,央行应当在准备进一步降息,因为中国已经进入降息周期,降准也有可能。
人行周五宣布一年期贷款基准利率下调40个基点至5.6%。消息人士表示,此举也可能是因为担心,融资平台改革恐导致地方政府更加难以控制沉重的债务负担。
政府高层原先一直不愿降息,担心会引发债务和房地产泡沫,有损他们作为改革派的声誉;但随着房地产市场降温,经济增长出现恶化迹象,最终令他们的立场松动。
在那之前,决策层一直坚持实施定向举措,例如针对部分银行实施降准和对银行体系注资。不过这些措施未能拉低企业融资成本。
政府中一名曾任央行研究员的人士称,央行增加流动性未能降低实体经济中的融资成本;就业形势仍不错,但企业利润因生产者物价下滑而受到挤压,从这个角度看银行业赚取高额利润是没有道理的。
**呼吁政府大胆行动**
许多中国经济学家不断呼吁政府采取大胆的政策行动,因近期数据显示第四季中国经济流失更多动能,消费物价通胀出现下滑。全年成长料无法达成政府7.5%的目标,可能成为24年来经济扩张最疲弱的一年。
多家政府智库已敦促中央下修明年的经济成长目标,可能从今年的7.5%左右下修至约7%。
中央将在下月的工作会议上拟定2015年经济与改革计划,包括经济增长目标。明年3月的人大会议上将公布新的经济增长目标。
中国领导人还担心,经济急速放缓可能损害就业,影响公众对政府改革的支持。
中国人民银行对于利率调整或人民币汇率,并没有最终的决定权。货币与汇率政策的大方向由国务院或中央政治局所订定。
中央有意在明年推进一些较为艰困的改革举措,包括推行财政改革以解决庞大的地方政府债务,而降低利率或许可以抵消地方政府违约的风险。
部分了解政策内情的人士表示,降息之举也受到本月20国集团(G20)峰会的影响,与会国家在会上誓言提振全球疲弱的经济成长。
中国将主办2016年的G20峰会,正努力维持其作为全球成长重要引擎的影响力。
备注:以下为中国自1990年以来历次存、贷款利率变动情况:
1.以下为中国1990年以来金融机构基准贷款利率变动详细表:
一年期(%) 一至五年(%) 五年以上(%)
2014/11/22-- 5.60 6.00 6.15
一年期(%) 一至三年(%) 三至五年(%) 五年以上(%)
2012/07/06-- 6.00 6.15 6.40 6.55
2012/06/08-- 6.31 6.40 6.65 6.80
2011/07/07-- 6.56 6.65 6.90 7.05
2011/04/06-- 6.31 6.40 6.65 6.80
2011/02/09-- 6.06 6.10 6.45 6.60
2010/12/26-- 5.81 5.85 6.22 6.40
2010/10/20-- 5.56 5.60 5.96 6.14
2008/12/23-- 5.31 5.40 5.76 5.94
2008/11/27-- 5.58 5.67 5.94 6.12
2008/10/30-- 6.66 6.75 7.02 7.20
2008/10/09-- 6.93 7.02 7.29 7.47
2008/09/16-- 7.20 7.29 7.56 7.74
2007/12/21-- 7.47 7.56 7.74 7.83
2007/09/15-- 7.29 7.47 7.65 7.83
2007/08/22-- 7.02 7.20 7.38 7.56
2007/07/21-- 6.84 7.02 7.20 7.38
2007/05/19-- 6.57 6.75 6.93 7.20
2007/03/18-- 6.39 6.57 6.75 7.11
2006/08/19-- 6.12 6.30 6.48 6.84
2006/04/28-- 5.85 6.03 6.12 6.39
2004/10/29-- 5.58 5.76 5.85 6.12
2002/02/21-- 5.31 5.49 5.58 5.76
1999/06/10-- 5.85 5.94 6.03 6.21
1998/12/07-- 6.39 6.66 7.20 7.56
1998/07/01-- 6.93 7.11 7.65 8.01
1998/03/25-- 7.92 9.00 9.72 10.35
1997/10/23-- 8.64 9.36 9.90 10.53
1996/08/23-- 10.08 10.98 11.70 12.42
1996/05/01-- 10.98 13.14 14.94 15.12
1995/07/01-- 12.06 13.50 15.12 15.30
1995/01/01-- 10.98 12.96 14.58 14.76
1993/07/11-- 10.98 12.24 13.86 14.04
1993/05/15-- 9.36 10.80 12.06 12.24
1991/04/21-- 8.64 9.00 9.54 9.72
2.以下为自1990年以来部分期限居民储蓄利率变化表
一年期(%) 二年期(%) 三年期(%)
2014/11/22-- 2.75 3.35 4.00
一年期(%) 三年期(%) 五年期(%)
2012/07/06-- 3.00 4.25 4.75
2012/06/08-- 3.25 4.65 5.10
2011/07/07-- 3.50 5.00 5.50
2011/04/06-- 3.25 4.75 5.25
2011/02/09-- 3.00 4.50 5.00
2010/12/26-- 2.75 4.15 4.55
2010/10/20-- 2.50 3.85 4.20
2008/12/23-- 2.25 3.33 3.60
2008/11/27-- 2.52 3.60 3.87
2008/10/30-- 3.60 4.77 5.13
2008/10/09-- 3.87 5.13 5.58
2007/12/21-- 4.14 5.40 5.85
2007/09/15-- 3.87 5.22 5.76
2007/08/22-- 3.60 4.95 5.49
2007/07/21-- 3.33 4.68 5.22
2007/05/19-- 3.06 4.41 4.95
2007/03/18-- 2.79 3.96 4.41
2006/08/19-- 2.52 3.69 4.14
2004/10/29-- 2.25 3.24 3.60
2002/02/21-- 1.98 2.52 2.79
1999/06/10-- 2.25 2.70 2.88
1998/12/07-- 3.78 4.14 4.50
1998/07/01-- 4.77 4.95 5.22
1998/03/25-- 5.22 6.21 6.66
1997/10/23-- 5.67 6.21 6.66
1996/08/23-- 7.47 8.28 9.00
1996/05/01-- 9.18 10.80 12.06
1993/07/11-- 10.98 12.24 13.86
1993/05/15-- 9.18 10.80 12.06
1991/04/21-- 7.56 8.28 9.00
1990/08/21-- 8.64 10.08 11.52
1990/04/15-- 10.08 11.88 13.68
注:中国自2008年10月9日起对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税