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沃伦·巴菲特23个关于投资最卓越的见解

(博谈网记者郑典编译报道)据《商业内幕》(The Business Insider)2014年8月31日(周日)报导。

巴菲特已是84岁高龄了。即使在那样的年纪,这位亿万富翁‌‌“奥马哈先知‌‌”继续参与了一些世界上最大的投资游戏。巴菲特无疑是历史上最成功的投资者。他的投资理念不是什么秘密,而且他曾多次透过一生的妙语和名言录来分享零碎的部分。他的光辉是永恒的,而我们发现自己一遍又一遍再参考它们。我们从巴菲特的电视亮相、报纸专栏文章、杂志采访,当然还有他的年度信件中整理了一些他最好的名言录。

1.买一只股票不仅仅是价格。

(可口可乐是巴菲特最成功的投资之一。YouTube/Coca-Cola)

‌‌“用一个合理的价格购买一个极好的公司,比用一个极好的价格购买一间合理的公司要好得多。‌‌”

资料来源:1989致股东函件。

2.做好投资你不必是天才。

(爱因斯坦。Associated Press)

‌‌“你并不需要成为一个火箭科学家。投资不是智商160的家伙打败了智商130的家伙的游戏。‌‌”

资料来源:沃伦·巴菲特通过msnbc.msn如此说。

3.但是要掌握基础知识。

(REUTERS/Eric Gaillard)

‌‌“要成功投资,你不需要懂得贝它值、有效市场、现代投资组合理论、期权定价或新兴市场。其实你这些都不知道可能更好。当然这不是多数商学院普遍的看法,其金融课程往往是由这样的主体来主导。虽然我们认为学生只需要两个精心讲授的投资课程,即〝如何评估一家企业〞和〝如何思考市场价格〞。‌‌”

资料来源:1996年董事长的信。

4.不要只因为每个人都讨厌它就买这张股票。

(YouTube)

‌‌“然而这并不意味着只因为一间企业或股票是不受欢迎的,它就是一个明智的购买;逆势的做法和随大流的策略一样愚蠢。所需要的是思考而不是民意测验。不幸的是,伯特兰.罗素(音)对一般适用于金融世界中不寻常的力量生命的观察:‌‌”大多数人宁死也不愿思考。很多人都是。‌‌“

资料来源:1990年董事长的致辞。

5.坏东西在时机好的时候不明显。

(tavopp /Flickr)

‌‌”毕竟当潮水退去的时候你才能发现谁在裸泳。‌‌“

资料来源:2001年致股东的信。

6.永远流动。

(Wikimedia Commons)

‌‌”我对你、评级机构和我自己承诺运作公司总是有超过充裕的现金。我们永远不想要依靠陌生人的仁慈来迎接明天的义务。当被迫选择时,我甚至不会以一个晚上的睡眠来交易额外利润的机会。‌‌“

资料来源:2008年致股东的信

7.买一家公司的最佳时间是当它遇到了麻烦。

(Reuters)

‌‌”发生在我们身上最好的事情是当一个伟大的公司陷入暂时的麻烦……当他们在手术台上时我们要购买他们。‌‌“

资料来源:1999年商业周刊。

8.股票总是会走出危机。

(1929年10月纽约证交所。AP Images)

‌‌”从长远来看,股市的消息将是好的。在20世纪,美国经历了两次世界大战和其它代价惨重的军事冲突;大萧条;十几次的衰退和金融恐慌;石油危机;流感疫情;及总统丢人现眼后的辞职,但道琼指数从66点到11497点。‌‌“

资料来源:2008年10月16日纽约时报。

9.不要感觉得到巨大的回报而上灰姑娘的当。

(Kent Freeman /Flickr)

‌‌”投资与投机之间永远是一线之隔,尤其是当所有市场的参与者都沉浸在欢愉的气氛当中时更是如此,再也没有比大笔不劳而获的金钱更让人失去理性,在经历过这类经验之后,再正常的人也会像参加舞会的灰姑娘一样被冲昏了头,他们明知在舞会中多待一会-也就是继续将大笔的资金投入到投机的活动之上,番瓜马车与老鼠驾驶现出原形的机率就越高,但他们还是舍不得错过这场盛大舞会的任何一分钟,所有人都打算继续待到最后一刻才离开,但问题是这场舞会中的时钟根本就没有指针!‌‌“

资料来源:2000年致股东的信

10.想长远

(Wikimedia Commons)

‌‌”身为一位投资人,大家其实只要以合理的价格买进一些很容易了解且其盈余在未来五到十年内会大幅成长的企业的部份股权,当然一段时间下来,你会发现只有少数几家公司符合这样的标准,所以要是你真的找到这样的公司,那就一定要买进足够份量的股权,在这期间,你必须尽量避免自己受到外界诱惑而偏离这个准则,如果你不打算持有一家公司股份十年以上,那最好连十分钟你都不要拥有它。在慢慢找到这样盈余加总能持续累积的投资组合后,你就会发现其市值也会跟着稳定增加。‌‌“

资料来源:1996年董事长的信

11.永远是个不错的持有期。

(Wikimedia Commons)

‌‌”当我们拥有有着出色的管理层的优秀企业的股份,我们最喜欢的持有期限是永远。‌‌“

资料来源:1988年致股东的信

12.购买可以由白痴来经营的企业。

(阿呆和阿瓜。screengrab from Dumb &Dumber)

‌‌”我买股票尽量挑选企业是如此出色到连白痴都可以经营它们。因为迟早一定会有一个。‌‌“

资料来源:商业内幕

13.在别人恐惧时贪婪。

(”华尔街“金钱永不眠‌‌”IMDB)

‌‌”投资者应该记住兴奋和花费是他们的敌人。如果他们坚持要尝试安排自己参与股市,他们应该尽量在别人贪婪时恐惧和只有当别人恐惧时贪婪。‌‌“

资料来源:2004年致股东的信

14.您不必每一个机会都移动。

(Brian Kersey /Getty Images)

‌‌”股市是一个没有所谓打击的游戏。你不必每次挥棒,你可以等待你的球。当你是一个基金经理,问题是你的粉丝不断大喊,'挥棒,你这懒鬼!‌‌“

资料来源:沃伦·巴菲特之道,透过Engineeringnews.com。

15.挑选股票时忽略政治和宏观经济学。

(一辆汽车在密执安州底特律市的‌‌”红色黎明‌‌“爆炸。REUTERS/Rebecca Cook)

‌‌”我们将继续忽略政治和经济预测,对许多投资者和商人而言这是昂贵的分心。三十年前,没有人能预见越战的大幅扩张、工资和价格控制、两次石油危机、总统辞职、苏联解体,道指单日跌幅508点或国库券收益率在2.8%和17.4%波动。

‌‌“不过,惊喜的是所有这些重磅炸弹事件无损本.格雷厄姆的投资原则。它们在以合理的价格购买优良的企业中也没有呈现不健全的协商。那么想象一下如果我们让未知的恐惧导致我们推迟或改变资本的部署所产生的费用。事实上,我们通常做出我们最好的购买是在一些宏观事件的忧虑正处于一个高峰期的时候。恐惧是趋于时尚者的敌人,但是原教旨主义者的朋友。

资料来源:1994年董事长的信

16.你交易的越多,你表现的越不佳。

(艾萨克·牛顿。Wikimedia Commons)

‌‌”很久以前艾萨克·牛顿爵士给我们运动的三定律,这是天才的作品。但艾萨克爵士的天赋没有延伸到投资:他在南海骗局损失了一大笔钱,后来并解释说:‌‌“我可以计算出星星的运动,而非人的疯狂。‌‌”如果他没有受到这方面的损失的创伤,艾萨克爵士很可能已经发现运动的第四定律:对于作为一个整体的投资者,随着运动的增加回报降低。‌‌“

资料来源:2005年致股东的信

17.价格和价值不同。

(REUTERS/Juan Medina)

‌‌”很久以前,本.格雷厄姆告诉我,'价格是你付出的,价值你所得到的。'无论我们谈论袜子或股票,我喜欢购买降价的优质商品。‌‌“

资料来源:2008年致股东的信

18.复杂投资没有加分。

(图片18 :REUTERS/Vasily Fedosenko)

‌‌”我们的投资仍然是为数不多的和概念简单的:真正的大的投资理念通常可以很短的一段话解释。我们喜欢拥有持久的竞争优势、由有能力的和以股东利益为出发点的人所经营的企业。当这些属性存在而且我们可以合理的价格购买时,很难出问题(一项我们定期设法克服的挑战)。‌‌“

‌‌”投资者应该记住他们的记分卡不该使用奥运跳水方法来计算:困难度并不重要。如果你对有关企业整体价值在很大程度上决定于易于理解又持久的一个关键因素看法对,和如果你用许多不断变化和复杂的变量来正确分析投资选择,两者回报是一样的。‌‌“

资料来源:1994年董事长的信

19.一个好的商人成为一名优秀的投资者。

A good businessperson makes a good investor.

(沃伦·巴菲特。REUTERS/Shannon Stapleton)

‌‌”因为我是个商人,所以我是个更好的投资者;而且因为我是个投资者,所以我是一个更好的商人。‌‌“

资料来源:Forbes.com -对企业生命的想法

20.交易不会因高税收而破局。

(MoneyBlogNewz /Flickr)

‌‌”假设你欣赏和信任的投资者带着投资想法来到你面前。他热情说‌‌“这是一个很好的想法。‌‌”我在其中,我想你也应该一样。‌‌“

您的回复可能是这样?‌‌”嗯,这一切都取决于你说我们要得到的利益下我的税率是多少。如果税收太高,我宁愿留钱在我的储蓄账户,并赚取0.25%。‌‌“只有在格罗弗·诺奎斯特(音)的想象中会有这样的响应存在。‌‌”

资料来源:纽约时报。

21.没改变的公司可能是伟大的投资。

‌‌“我们的方法主要是从缺乏变化而非变动中获利。箭牌口香糖的缺乏变化吸引我。我不认为它将收到互联网伤害,那是我喜欢的那种企业。‌‌”

资料来源:1999年商业周刊。

22.时间会告诉我们。

(REUTERS/Pool/Sergei Chirikov)

‌‌“时间就是出色企业的朋友,平庸的敌人。‌‌”

资料来源:1989年致股东的信

23.这是最重要的事情。

‌‌“准则一:从不赔钱;准则二:不要忘记准则一。‌‌”

资料来源:沃伦·巴菲特之道

原文:Warren Buffett's 23 Most Brilliant Insights About Investing

 

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