中国房地产市场的滑坡会对经济造成多大危害？也许可以从日本野村(Nomura)分析师的一项最新分析中一探究竟。
分析师们说，中国房地产市场短期内难以回暖。他们认为，如果不大幅调整政策，楼市滑坡将导致中国2014年国内生产总值(GDP)增幅回落1.4个百分点，2015年GDP增幅回落0.6个百分点。最坏的情况是，中国GDP增幅可能大幅下滑4个百分点。
野村分析师Changchun Hua、Wendy Chen和Rob Subbaraman在一份报告中称，没有捷径可循：房地产市场若要有序回调，则会持续很长时间；若大幅回调，则会带来剧痛。
这些分析师提出了三种情境。
1.如果政府维持当前的政策步伐——零散地实施定向宽松，今年GDP增幅将回落1.4个百分点，因为房地产的下滑对钢铁、建筑、化工和交通运输等行业产生严重影响。
2.如果政府通过取消信贷限制、下调银行存款准备金率和利率的方式放松货币政策，并出台大规模的刺激措施，那么楼市低迷对中国今明两年GDP增速的影响将较小，令2014和2015年GDP增速分别减少1.1和0.3个百分点。这些分析师称，但从长期看，这可能会比延续当前政策的做法更为糟糕，因为债务水平将被进一步推升，而供应过剩的状况将会加剧。他们说，这是一个危险的策略，因为这可能最终导致房地产行业乃至整体经济出现更加剧烈的调整。
3.如果政府不采取任何行动，并且房地产市场崩盘。野村说，在这种情况下，中国的GDP增速可能会减少4个百分点。无论在哪种情况下，中国楼市的低迷状态都可能会持续两到四年。
他们称，这并不是一个轻微的回调，此次楼市低迷不同于中国以往发生的情况，之前的低迷很大程度上是收紧政策所导致的，而这一次似乎是由市场力量更自然地引发。
中国的前两次房地产市场调整分别发生在2007-2008年和2011-2012年。中国的私人住房市场是在1998年才形成的。与美国和日本等更成熟的市场相比，中国的房地产周期更短。前两次楼市低迷是政府为抑制房地产投资者而收紧政策所导致的，但市场很快好转，因为决策者改变了想法，放松了对房地产市场的调控，以应对2009年全球金融危机以及2012年国内经济增长放缓的影响。
但这次，房地产市场不太可能会像悠悠球一样很快回升。野村的分析师称，中国当前正受到楼市供应过剩问题的困扰，尤其是在所谓的三、四线城市，除非出现严重下滑，否则本轮回调可能会长期持续。
另一家市场分析公司龙洲经讯(GaveKal Dragonomics)发布的观点则没那么悲观。该公司的分析师咬丽蔷(Roselea Yao)表示，她预计楼市成交量将从2015年开始回升，最先回升的将是沿海城市。但她预计这对经济的提振作用不会太大。
咬丽蔷在报告中称，随着工资涨幅和城镇化进程的放缓，楼市需求增长将会放缓，自2010年以来，楼市成交量每年的平均增幅为3%，她预计未来5-10年，楼市需求终将会趋平。
她还称，过去十年中国通常每两至三年出现一个楼市销售周期，在成交量下降而非上升的情况下，楼市销售周期会越来越快。
