美元已经步入历史上最漫长的上涨轨道。国内很多企业却依然在大肆举借美元债务。
美元债务沉重的企业，都是在为自己打造枷锁。但他们乐此不疲。
2014年1-6月，由于人民币贬值，宝钢上半年汇兑损失达2.7亿元，国内航空公司汇兑损失达27亿元（2013年同期汇兑收益则高达41亿元）。
如果美元刚刚预热的上半年就损失这么多，那么，在此后美元持续强劲升值的情况下，又将损失多少？还有生存的希望吗？
美元升值正在打造史上最沉重枷锁，但很多人依然在争抢名额，因为他们看到的不是枷锁，而是金子做成的美艳装饰品。
有着众多智囊支撑的有关部门和国内这些大企业依然认为美元升值只是短暂的现象，却浑然不觉，自己正在带着沉重的枷锁走入阴森的坟墓。
在金融战序幕拉开以后，先觉者生，后知者死，乃是无法逆转的规律。愿他们早日觉醒！
据《华尔街日报》报道，中国企业越来越多地从境外借入廉价资金，现在它们开始付出代价了。
数家中国企业公布，上半财年业绩受到外汇汇率的影响。此前它们从美国和香港等地借入了数十亿美元。“肇事者”是人民币。今年上半年人民币兑美元走弱，至今尚未完全收复失地。人民币贬值会让中国出口商品在国外显得便宜，但同时也令外债利息更为昂贵。
这个问题似乎还会继续。
评级公司标准普尔(Standard &Poor's)分析师符蓓说，考虑到经济的不确定性，这种担忧不无道理，并表示，很难讲未来三到五年人民币是否会继续升值。
中国能源生产商和航空公司长久以来一直容易受到汇率波动的影响，因为全球油市交易以美元计价。但今年人民币长期低迷扩大了这一影响。
在许多情况下，外汇损失对中国企业的影响都被其他因素矮化了，例如中国互联网行业增长迅猛，或中国房地产市场整体陷入低迷。
但在中国企业面临中国经济增速放缓等压力之际，人民币进一步走软可能使中国企业的处境雪上加霜。而且随着北京方面收紧信贷，借钱变得更加困难了。在2008年金融危机之后中国出现了一波信贷热潮重振了经济增长，但是潜在的坏账问题可能令中国金融系统承受重压。
国营企业宝钢股份(Baoshan Iron &Steel Ltd.)上周公布，上半年出现了人民币2.7亿元（约合4，400万美元）的汇兑损失，因为人民币走软推高了其美元计价债务的融资成本。该钢铁生产商称，汇兑损失是其净利润下降15%的罪魁祸首。
在香港上市的房地产开发商也受到了冲击。本就在中国房地产市场滑坡中挣扎的瑞安房地产(Shui On Land Ltd.)上周表示，人民币走软给其上半年业绩带来了人民币1.26亿元的损失，而上年同期人民币升值则带来了2.05亿元的利得。该公司上半年净利润下降了24%，至人民币7.97亿元。
截至6月30日瑞安房地产以美元计价的债务规模约人民币205.8亿元。该公司提到了人民币在7月份和8月份的上涨。该公司一位发言人称，仍对人民币的长期走势感到乐观。
腾讯控股(Tencent Holdings Ltd.)8月份宣布公司第二季度融资成本大幅上升至人民币3.54亿元，主要原因是汇兑损失，上年同期为汇兑入人民币1，400万元。这家互联网巨头4月份完成了在美国市场发行25亿美元债券的交易。第二季度腾讯总体利润增长59%，至人民币58.4亿元。该公司未对本文置评。
在中国企业中，银行、房地产开发商以及能源公司引领了海外借贷规模的攀升。据野村控股(Nomura Holdings)的数据，去年中国境外投资者所持的大陆公司债券余额达到1，692亿美元，较2012年增长60%，为2011年全年规模的两倍多。另据数据供应商Dealogic，今年以来中国公司的海外发债规模为820亿美元左右，已经高于去年去年的规模，为2012年全年规模的两倍多。
得益于美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称：美联储)向金融系统注入的流动性，美国利率水平低于中国。结果就是，中国10年期国债收益率目前位于4.2%，相比之下同期限美国国债收益率仅为2.35%。
而在此期间，中国政府正在采取措施，力图控制由2008年底推出5860亿美元刺激项目所引发的通货膨胀和产能过剩问题。这些措施中有许多都限制了中国房地产等领域之企业的借贷能力。据央行官员称，北京方面也希望逼退押注人民币升值的短线投机者。中国央行严格控制着人民币币值。
投资者和分析师普遍认为，长期而言，中国将允许人民币兑美元重拾升势。然而近年来美元稳步升值，导致人民币走高的可能性减弱。
今年截至目前，人民币兑美元累计贬值1.5%，并于4月30日触及今年最低水平1美元兑人民币6.2676元，这同时也是近两年来的最低水平。
宝钢总经理戴志浩说，对人民币兑美元外汇风险进行管控正变得越来越困难。
宝钢称，由于利率相对较低，近年来公司开始发行美元债券。该公司价值总共约90亿美元的债券中，有大约70%为美元债券。
意达钢材信息网研究中心(Yida Steel Research Center)高级分析师薛和平表示，其他中资钢铁企业也普遍存在这类与外汇有关的损失，只不过损失可能没有宝钢这么大。他表示，这种情况不限于宝钢，上半年很多钢铁企业都遭遇了这类债券相关的汇兑损失，但这些企业没有报告而已。他说，上半年较低的原材料价格能让钢铁企业抵消外汇损失。
中国钢铁工业协会(China Iron and Steel Association)表示，汇兑损失越来越成为一个问题，并称人民币走软是导致上半年钢企融资成本上升29%的原因之一。中国钢铁工业协会会长徐乐江表示，为了防止债务问题加剧，需要留意运营风险并加强财务管理。
