你在这里

异常平静的市场在酝酿一场暴风雨

《道德经》有云,万物负阴而抱阳。阴阳互为根基,孤阴不生,独阳不长,阴阳犹如硬币的两面,永远不可独立存在。世人往往只看阳面,不看阴面。事物进行过程中,阳气占优,就持续上涨,然而上涨的过程中,阳气也在不断消耗中,上涨的动力越来越弱,阴气在不断积聚中,下跌的动能在持续增加。阳极生阴,到达巅峰后,上涨的动力全部用尽,接下来就是持续的下跌。

在巅峰之后,市场在开始下跌前,会出现异常的平静,相对的阴阳平衡。平衡是不可能长久的,事物永远在变化中。

就在股指屡创新高之际,美国股市的交易量却跌至了2007年5月以来的最低水平。瑞士信贷交易策略部监测数据显示,5月份美国股市的日均成交量为57亿股,创7年来最低水平。尽管5月份有六个交易日标准普尔500指数创出了历史纪录,但成交量却一直在持续下降。瑞士信贷数据显示,美国股市2013年日均成交额较2009年的峰值已经下降了约37%。

今年迄今为止,道指的波动幅度达到或超过2%的交易日只有一个,而2010年同期有10个,2009年同期则有33个。

5月道指和标准普尔指数虽然屡创新高,但这一个月上述两只股指的涨幅分别只有2.17%和3.87%,而在过去的5个月中,这两只股指的累计涨幅均没有超过5%。“美国股指虽然在不断地创造着历史,但是却是以一种折磨人的缓慢频率‘蜗爬’。面对美股的高估值率,投资者已经难以找到入市机会,也透露出了投资者对于目前美股‘繁荣’的恐慌。他们不愿意被推至前线,以便在未来的逃亡路上能占据一个可进可退的好位置。”另一个被视作是投资者情绪“雷达”的指标性数据也侦测到了奇异的信号。

6月10日芝加哥期权交易所(CBOE)波动指数(VIX)上涨3.91%,收于11.15点,但仍处于该指数历史平均值19点的下方。而在前一个交易日,该指数刚刚跌至11点之下,创下2007年2月以来新低。据CBOE最新发布的报告显示,5月CBOE每天合约成交量均值为143946手,比之前一个月减少了19%。

一般来说VIX指数和标普500指数的走势相反,恐慌情绪下降时,标准普尔500指数就会上升。然而,这次VIX跌至7年来最低点位不仅没有打消投资者的恐慌情绪,反而唤起了他们更恐惧的一个回忆。2007年2月VIX指数曾一度跌至12点位附近,然而后来的金融危机证实当时市场所表现出的风平浪静只不过是在酝酿着更大风暴,2008年10月24日,伴随着金融危机的愈演愈烈,后知后觉的VIX指数跃至创历史纪录的89.53点。“比股市泡沫更令人担忧的恐怕就是市场的低波动率。”市场的平静来源于投资者的自满,绝大多数人都已全仓杀入,自信还可以持续上涨。他们无力继续追加投资,也不会抛售。看空与踏空者则在找机会,市场稍一下跌,就被踏空的投资者拉起来。市场波动越来越小。看空者也就逐渐被消灭了。

这样的局面维持不了多久,一旦经济数据出现轻微的下跌局面,市场就有可能出现踩踏式出逃,毕竟大家都赚的钵满盆满了,美联储彻底退出QE,英央行加息等政策也有可能引发市场出现暴风雨。

美股的暴风雨必将对虚弱的中国经济再增加一个打击,对刚刚恢复的欧洲经济也有不利影响。

实体经济远未有想象的好,金融市场的繁荣就是货币泛滥的结果。最具前瞻指标意义的波罗的海干散货指数本周二冲上1000点后,连续大跌三天,每天跌幅逾3%,从周二1004点暴跌至周五的906点,创12个月低位。

让我们静待暴风雨的到来。

栏目: 
首页重点发表: 

Theme by Danetsoft and Danang Probo Sayekti inspired by Maksimer