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中国经济增长恐后劲不足

中国第三季度经济增长率从第二季度的7.5%提高至7.8%,这暂时缓解了人们对于中国经济大幅放缓可能扰动全球市场的担忧。不过,第四季度中国经济能否保持当前增速仍是未知数。

分析师们就何为可持续增长及其对未来中国经济政策有何意味发表了各自见解。

短期内政府也许会对当前的经济增速感到满意,可以肯定,中国今年能够实现7.5%的增长目标。但我最担心的是中长期风险。不断增加的资本流入量可能会涌向房地产市场,进而会引发资产泡沫。中国需要下更大的力气来构建社会保障体系,以此提振消费,使之成为更主要的经济增长推动力。我认为决策者的确对近期的信贷水平感到担忧。这意味着信贷和投资增速可能会保持在较低水平。但关键还是要稳步推进经济的转型。——波士顿咨询公司(Boston Consulting Group)的Christoph Nettesheim

始于第二季度末的中国经济复苏根基并不稳固,企业重建库存活动的迹象甚少,反映出中共十八届三中全会召开前的谨慎情绪。鉴于通货膨胀压力加大,中国央行在今年年内调整货币政策紧缩立场的可能性不大。由于美联储推迟定量宽松措施缩减时间引发大量资本流入中国,人民币短期内仍面临升值压力。然而,人民币估值过高与中国宏观经济基本面不符。——澳新银行(ANZ)的刘利刚和周浩

第三季度经济增长数据有所好转,但仅仅是量的好转,而非质的改善。当季信贷大幅扩张,经济增长也是依赖基础设施投资。消费的很大一部分来自政府,而非家庭。我更愿意看到伴随消费增长的较低经济增速。投资者应该会因第三季度GDP增速而欢欣鼓舞,但这一增速显然是难以持续的。——世界大型企业研究会的Andrew Polk

第三季度GDP数据符合预期,对市场影响有限。投资者更关注第四季度增长势头减弱的趋势、第四季度消费者价格指数(CPI)涨幅将会高于3%、政策上对增长缺乏强有力的支持以及11月将召开的中共十八届三中全会出台的政策可能令人失望,总之,市场自7月份以来呈现的“亮点”已经接近尾声。——美银美林的陆挺、Xiaojia Zhi和 Robbie Li。

如果中国不能推进有助于提高生产率的更艰难的政治改革,诸如在国有企业占主导的行业引入更多竞争,在这种情况下提高工资和社会福利支出将导致经济增长放缓,因为中国企业在全球的竞争力将下降。中国看起来可能会更像是一个拉丁美洲国家。——苏格兰皇家银行的Luis Kuijs

中国第三季度GDP增速符合预期,但由于9月份经济出现一些放缓迹象,预计第四季度经济增速将略微减慢至7.6%。中国经济在7月份和8月份强劲反弹,但进入9月份以后增长势头减弱,我们预计第四季度将延续9月份的这种略微放缓的增速。第四季度工业增加值可能保持稳定增长,继续给经济带来支撑。——高盛的宋宇

整体经济从7月份政策调整中受益,7月份显然是增速最慢的时期。决策者已明确表示,不会坐视经济增速大幅放缓。我们预计第四季度经济将强劲增长。——摩根大通的朱海滨

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